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日常消费品:重个股时代来临 荐2股

2019-12-03 06:12:08来源:励志吧0次阅读

日常消费品:重个股时代来临 荐2股 2015-11-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周观点:

周末五粮液停牌 个半月后,混改方案于上周末正式出台,这是继去年四季度老白干混改方案出台后,白酒第二家上市公司出台混改方案的公司,或再次引发市场对白酒股国企改革的预期。目前市场上流动性十分充裕,除股权投资外,其他资产收益率预期并不高,充裕的流动性依然会寻找绝对收益的投资机会。我们建议轻板块重个股,建议重点关注古井贡酒、国产奶粉产业链相关个股投资机会。此外,业绩优秀的个股汤臣倍健目前估值十分便宜,有补涨的空间。

古井贡酒:净利率相比较安徽其他白酒公司明显偏低,安徽国企改革进度较快,公司管理和营销能力业内居前,激励到位后,业绩改善的空间十分大;国产奶粉:二胎+行业整顿+龙头自身调整周期结束,三因素共振有望使龙头业绩在未来两年发生重大拐点;汤臣倍健:明年估值仅24X,业绩增速预期仍有 0%+,有补涨空间。

市场回顾:上周食品饮料行业上涨0.07%,跑赢上证综指跌幅0.99%。从各子板块看,软饮料板块涨幅最大,葡萄酒板块涨幅垫底。动态估值角度看,食品饮料行业动态市盈率(PE/TTM)为27.12X。

一周重要报告及点评:

全面二胎如期而至,奶粉行业直接受益。1)若二胎政策全面实施,预计中国生育高峰将再延续5~6年至2020年。以中性预期,全面二胎政策放开可提高生育率10%估算,2016-2020年新增婴儿数量将达到850万,即平均每年170万。2)按照人口中性预测,对于婴幼儿奶粉的总需求也将增加10%。 )建议持续关注奶粉产业链个股(贝因美、伊利股份和三元食品)的投资机会。

五粮液(000858):改革方案落地,混合所有制助力老牌国企前行。1)公司拟非公开发行股票10,000万股,拟募集资金总额不超过2 . 4亿元。本次非公开发行股票认购主体包括了以高管、骨干员工、优秀经销商及外部战略投资者。2)老白干酒改革方案已先行先试,效果良好,实践证明到位的激励方案能有效激发员工和经销商积极性,能够为厂家创造更大价值。

泸州老窖(000568):三季度业绩表现良好,反弹趋势已经确立。1)老窖2015Q 营业收入1 .18亿,YOY15.9%,归母净利润为 .01亿,YOY5. %。第三季度毛利率为56.7%,同比提升4.5%,环比提升9%,净利率同比下滑2.2%,环比下滑 %。2)国窖157 市场表现良好,由于基数小,经销商利润空间大,反转趋势已经确定。 )新任管理层深谙公司弊端,改革力度和进度超出预期,老窖有望重焕生机。4)公司改革的力度和进度超出我们的预期,未来业绩弹性进一步增大,上调至“买入”评级。

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