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国债期货正式挂牌交易预测期指散户将成主力

2020-08-17 02:21:35来源:励志吧0次阅读

国债期货正式挂牌交易预测期指散户将成主力

时隔18年后,国债期货终于在今天涅槃重生,国债期货今日正式挂牌交易。有的投资者对18年前发生的国债期货事件心有余悸,有的投资者在担心国债期货上市会分流A股资金,然而也有不少投资者已经做好准备要跃跃欲试了。昨日,针对这三种心理,分别采访了一些业内人士,从三个角度剖析国债期货重启的前世今生。

327事件难重演

至今,经历过327事件的老投资者一回想起当年的经过,仍感到不寒而栗。面对国债期货重启,这些人首先要问的就是:国债期货真的准备好了吗?

对此,华安期货青岛营业部副总经理赵景华指出,327国债事件是三个因素导致的:第一是利率市场化程度不够;第二是当时国债存量少,约1000亿元,钱比货多,容易逼仓;第三是当时风险管理保证金低,在交易前无前置性审查。然而,327国债事件直接导致了国内两大交易所管理体制上改变,也结束了期货多头管理的局面,而市场已经逐渐走向成熟。另一方面,时过境迁,国债期货的环境已经不能同日而语了。国债的低利率以及利率走势想象空间的狭窄,使国债期货注定将成为温吞水行情,而难以复制当年的火爆行情。所以综上所述,高标准稳起步的新国债期货再现327事件的可能性极低。

A股资金不会被分流

在股市本已缺血的背景下,国债期货上市难免让人产生二级市场资金被分流的担忧。

股债两市的风险收益特征差异明显,两个市场的资金有着不同的风险偏好属性,并不存在非此即彼的关系。银河期货青岛营业部研发经理隋晓光表示,通常只有当市场出现系统性变化,包括出现危机等情况,投资者才会基于规避风险的考虑调整资产配置,从而重新平衡股债资产配比。而且按照监管层的高标准、稳起步原则,内地国债期货在发展初期将受到严格监管。在提高保证金、降低持仓限额、有序引导各类金融机构逐步参与等风险控制手段下,国债期货市场诞生之初规模比较有限,难以出现热炒爆炒局面,也不会吸引大量资金驻扎。

而北京中期期货青岛营业部分析师张猛的观点是,无论是理论分析还是国际经验,都表明上市国债期货不会改变股市与债市的清晰界限,不会对股市走势和波动情况产生明显影响,也不会影响到股市的正常运行。

个人投资者会比较多

同是金融期货,在股指期货上获益的投资者很自然期待参与国债期货,并期望获得不菲的收益。从岛城多家期货营业部了解到,目前有意向参与国债期货的投资者有80%以上都是股指期货的投资者。

机构投资者是以投资和套保为主,开始的时候参与可能会比较少。参与主力还是个人投资者会比较多。初期,国债期货成交量会相对比较小,市场相对不那么成熟,规模相对比较小。华安期货赵景华表示,国债期货重启初期,不会有大行情,对个人投资者来说可以减少风险,但同样投机的机会可能也不大。另外,他提醒个人投资者,国债期货采用实物交割,必须拥有现券才能交割,个人投资者在卖空国债期货时,如果没有现券却申报交割,将面临违约风险。

50万门槛做一手6万

想做国债期货首先要过开户这一关,包括开户资金不低于人民币50万元;具有累计10个交易日、20笔以上的金融期货仿真交易成交记录,或者最近三年内具有10笔以上的期货交易记录等;通过相关知识测试;到期货公司办理国债期货开户手续,如果已有股指期货开户,可直接用于国债期货交易;下载期货公司软件,择机购买合约,开始投资。

据了解,此次上市的国债期货合约标的为面值100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债,最低交易保证金标准为合约价值的2%,涨跌停板为2%。首批上市的合约有12月(TF1312)、2014年3月(TF1403)和6月(TF1406)。在国债期货上市之初,各期货公司为了加强风险防控,大幅提高保证金比例,按照6%的比例计算,做一手国债期货占用的保证金为6万元。与股指期货采用指数点报价方式不同,国债期货采用的是百元竞价报价方式,以面额100元的国债价格为单位进行报价,最小变动价位是0.002点,每变动一个最小价位,资金将上下浮动20元。(王婷)

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