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中银国际:短期利率有所抬升 制造业压力重重

2019-12-02 19:52:09来源:励志吧0次阅读

中银国际:短期利率有所抬升 制造业压力重重 2013-07-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

央行连续5周停止人民币公开市场操作,由于上周无正逆回购到期,也无央票到期,公开市场净投放资金为零,环比减少1,600亿元。财政存款上缴冲击之下,短期利率普遍出现上行。上周,隔夜SHIBOR上涨51.0个基点至3.55%,1周SHIBOR上行60.6个基点至4.35%;7天质押式回购利率上涨62.0个基点至4.45%;3个月央票利率微跌0.9个基点至3.75%,6个月央票利率上涨10.3个基点至3.79%。在通胀预期上升、资金流入趋缓以及银行资产结构调整等多方因素影响之下,中长期利率继续大幅上行。5年期国债利率累计上涨16.9个基点至3.67%,5年期超级AAA中票利率上涨18.1个基点至5.04%。

央行继续停止公开市场操作,在市场偏紧预期和财政存款增加的推动下,银行间市场利率普遍有所上行。更为值得关注的是中长期利率持续3周的大幅上行,5年期中长期利率累计上涨51.3个基点至3.71%,达到2012年以来的最高值,信用债利率同样连续三周大幅上扬。资本流入趋势性下降、通胀见底回升以及市场对下半年资金面偏紧预期推动中长期利率明显提升。同时,在近期银行间流动性冲击事件之后,银行调整资产结构、降低久期倾向非常明显,也带动了中长期利率上行,而且体现为一级市场利率带动二级市场利率上行。

上周统计局公布1-6月规模以上工业企业利润数据,利润总额累计同比增长11.1%,较上月回落1.2个百分点,主营业务利润同比增长7.2%。煤炭、有色、钢铁是主要的利润下降行业,显示通货紧缩和产能过剩下企业经营状况逐渐恶化。审计署上周发布消息称新一轮地方政府债务摸底工作将全面展开。这是强化对地方政府债务管理的第一步,审计结束后针对地方债务监测、管理和有效疏导的系列政策建议有望出台。上周李克强总理主持召开国务院常务会议,系列措施表明新任政府推进市场化改革和经济转型的坚定决心,大规模刺激政策出台可能性仍相对较小。在政策回归审慎和利率明显抬升的影响下,预计社会融资规模延续放缓,我们注意到7月以来信托发行量进一步显著下降。

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