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濱化股份未來向下游延伸

2019-11-09 04:57:20来源:励志吧0次阅读

滨化股份:未来向下游延伸

生意社09月21日讯

1、环氧丙烷新增产能断档、供需情况良好,产品和原材料价差维持稳定: 环氧丙烷11年上半年没有新增产能,目前进口依存达到30%,而下游聚醚10~12年新增170.5万吨,其中11年新增40万吨,其新增的对环氧丙烷的需求将至少达到30万吨,相当于目前产能的18.29%左右此外,未来国内原则上不再审批新的氯醇法环氧丙烷,而共氧法的成本要比氯醇法高20%我们认为环氧丙烷在供给受限而需求快速增长的大背景下,今年环氧丙烷的价格仍将保持稳定根据我们对环氧丙烷和原材料价差的跟踪,二季度产品和原材料价差较一季度继续扩大,且二季度是旺季,预计二季度业绩环比较一季度有较大提升 2、循环经济一体化优势,与陶氏合作积极向下游延伸战略,未来新项目可期 公司循环经济一体化优势明显,电力自给率高达90%,主要产品环氧丙烷和烧碱上半年景气充分受益,三氯乙烯受氟化工景气,价格维持高位公司积极向下游延伸,与陶氏合作未来向下游高附加值产品延伸战略清晰,未来新项目只是时间问题 3、现有产品年内景气度维持,未来向下游延伸成长可期,维持“买入”评级 公司现有业务环氧丙烷供需情况良好,景气度维持,公司凭借循环经济一体化成本优势,积极向下游高附加值新领域拓展,未来成长可期,不考虑增发摊薄和新项目,谨慎给予公司年1.12、1.20和1.36的盈利预测,维持“买入”的投资评级,目标价格25元

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